Page 14 - Журнал "МеталлЛайф" № 5 / I ПОЛУГОДИЕ 2020г.

14 Обзор рынка

Вложения в ETF и позиции участников рынка В ожидании роста

85 50% Пока состояние рынка позволяет ожи-
83 40% дать продолжения тенденций, обо-
81 значившихся в конце прошлого года.
79 30% Стоит отметить, что позитивную кар-
77 20% тину неожиданно смазала ситуация с
75 коронавирусом, эпидемия которого
73 10% ознаменовала начало года в Китае. Но,
71 0% в целом аналитики смотрят в будущее
69 с оптимизмом.
67 -10% «Беспрецедентные меры, предприни-
65 -20% маемые властями КНР, введение ка-
рантина в целых областях страны с
десятками миллионов жителей, с оста-
новкой предприятий и прекращением
транспортных сообщений не остав-
ляют сомнений, что экономика КНР в
Вложения в "золотые" ETF, млн. унц. (ЛШ) этом году покажет падение темпов рос-
та. В качестве худшего сценария это
Отношение Net-long позиций к открытому интересу, % (ПШ) может дать старт глобальной экономи-
Источник: Bloomberg, CFTC, ПСБ Аналитика & Стратегия ческой рецессии.
На опасениях этого продолжает доро-
жать золото, дешевеют медь, никель и
другие промышленные металлы. Пока
сти сохранится, что поддержит золото. рах. Дефицит металла поддерживается это снижение имеет ограниченный ха-
Средняя цена золота по нашим оценкам из-за сокращения его производств в рактер, но оно может стать трендом,
в 2020 году может составить до 1515 ЮАР», - объясняет Алексей Калачев. если властям Китая не удастся эффек-
долл./унц. В первом квартале ориенти- По оценке года от специалистов ПСБ тивно и своевременно справиться с
руемся на уровень до 1540 долл./унц. В банка в 2019 году цена палладия уве- ситуацией. Фактором, определяющим
выгодном положении находится и сере- личилась в 1,5 раза, причем рост в пер- спрос на металлы, будет оставаться
бро. С одной стороны, металл покупают вом полугодии происходил скорее за состояние мировой промышленности,
ETF фонды, рассматривая его в качестве счет спекулятивного фактора. Тогда на которая в свою очередь будет зависеть
защиты, с другой – надежды на рост ми- рынке наблюдалось резкое снижение от глубины спада темпов мировой эко-
ровой экономики позволяют металлу физических запасов в ETF фондах. номики, - итожит Алексей Калачев. -
расти. Из фундаментальных факторов «Сейчас рост стоимости обусловлен Соглашение, достигнутое между США
отметим неоправдавшиеся ожидания фундаментальной составляющей: и Китаем по взаимной торговле, соз-
по росту добычи в Южной Америке. спрос на металл растет быстрее пред- дает надежду на разворот глобальных
Наш прогноз по средней цене серебра в ложения, что связано с мерами Китая тенденций в сторону возобновления
2020 г: 17,5 долл./унц». улучшать экологическую обстановку роста. Спрос на металлы со стороны
Другой ценный игрок команды, пал- и недостатком инвестиций в горную российской промышленности будет
ладий, по оценке эксперта ГК «Фи- инфраструктуру Южной Африки для поддерживаться по мере реализации
нам», стал настоящей сенсацией - за разработки новых месторождений – инфраструктурных нацпроектов».
год он подорожал почти вдвое и после страна наряду с Россией ключевой по- «Вспышка коронавируса в Китае может
нового года продолжил стремитель- ставщик палладия на мировой рынок. оказать негативное влияние на коти-
ный рост, на днях показав рекордные В 2019 году забастовки рабочих, пере- ровки таких металлов как медь, никель,
цены в районе чуть ниже 2 400 дол- бои с поставками электроэнергии на платина в краткосрочной перспективе,
ларов за тройскую унцию. Рост цены месторождениях, опасность снижения поскольку Китай является крупней-
поддерживается дефицитом металла добычи толкали цены палладия вверх. шим мировым потребителем сырья. В
на рынке. В 2020 году ожидаем продолжения ро- то же время в период неопределенно-
«Динамично растущий спрос обеспе- ста цен с перспективой достижения сти будет расти спрос на защитные ме-
чивается автомобильной промыш- уровня в 2400 дол./унция. Платина таллы, такие как золото и серебро. Тем
ленностью. Палладий – отличный выглядит не так уверенно, но общая не менее ожидается, что ситуация с ви-
химический катализатор. Введение но- добывающая база и возможные труд- русом стабилизируется и разрешится
вого экологического стандарта евро-6 ности в ЮАР могут поддержать цены. до конца 1 полугодия текущего года, и
предъявляет повышенные требования Инициатива замены в автокатализато- это может оказать положительное вли-
к очистке выхлопных газов, что обу- рах палладия платиной в текущих ус- яние на котировки металлов во второй
словило замену платины именно пал- ловиях выглядит не реализуемой», - об- половине года», - позитивно настроен
ладием в автомобильных катализато- рисовывает ситуацию Роман Антонов. Денис Иконников.

№ 5_2020